![]() ![]() ![]() |
제목 | [통권 135호] Comcast, AT&T의 케이블 사업 부문 인수 추진 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
분류 | 기타 | 등록일 | 01.08.04 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
출처 | 한국콘텐츠진흥원 | 조회수 | 0
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
미국 최대의 미디어 기업인 AT&T의 차세대 커뮤니케이션 시장을 평정하려던 야심찬 계획이 오히려 일대 위기를 맞이하고 있다. 이미 AT&T는 새로운 미디어 분야에 집중투자한 자금으로 인해 수익률 저하를 비롯해 기업 경영에 위기를 초래했고, 지난 8개월여 동안은 4개의 사업 부문을 정리하는 방향으로 기업구조조정이 진행되고 있었다. 지난 7월 8일, 필라델피아 소재 케이블업체인 Comcast는 자신보다 그 규모가 3배나 큰 AT&T 케이블 사업 부문(AT&T Broadband)을 인수하겠다고 나섰다. 그러나 AT&T의 이사회는 7월 18일, 몇 가지 이유를 들어 일단 Comcast의 입찰을 만장일치로 거부했다. 그러나 미국 미디어 산업계에서는 Comcast의 AT&T의 케이블 사업 부문 인수가 실패로 끝난 것이 아니라 길면 1년 이상 걸릴 장기적인 인수/합병전이 비로소 시작된 것이라고 보고 있다. AT&T, 사업성에서의 위기 AT&T의 회장, 마이클 암스트롱(Michael Armstrong)은 장거리 시외전화의 사업전망이 시간이 갈수록 희미해진다는 사실을 전제로 차세대 통신사업을 주도할 통신망 구축의 일환으로 케이블 사업에 열성적으로 뛰어들었다. 그의 당초 계획은 비디오, 음성 그리고 데이터 전송이라는 차세대 통신의 3위 일체를 AT&T가 구축하겠다는 것이었다. 이런 통합 통신망을 바탕으로 소비자를 확보하고 전화통신에서 고속통신망으로의 전환 속에서 안정적인 수익을 확보함으로써 계속 독보적인 통신회사로 자리를 지키겠다는 야심찬 계획이었다. 이 계획을 실현하기 위해 그는 2년 전, 콜로라도주 덴버의 케이블회사 Tele-Communication Inc.와 MediaOne Group을 인수하는 데 약 1,000억 달러를 투자했고, 부대 시설을 정비하기 위해 추가로 400억 달러를 지출했다. 총 1,400억 달러라는 엄청난 돈을 투자한 셈이다. 그 결과 AT&T는 가입자 1,300만 명을 확보한 미국 내 최대의 케이블회사(AT&T Broadband)로 떠올랐다. 하지만 케이블 사업 부문을 인수한 1년 후, 주가는 큰 폭으로 떨어졌고, 그 결과 통신업계의 공룡 AT&T는 여러 경쟁 사업자들이 눈독을 들이는 4개의 사업 부문으로 쪼개져야만 할 압력에 직면했고, 그 한 부분인 케이블 사업 부문에 대한 최초의 인수 시도가 Comcast에 의해 이루어진 것이다.(〔표 1〕 참조) 〔표 1〕AT&T의 분할 예상 사업 부문과 예상되는 인수 시도 회사들
※ 출처 : U.S. News & World Report 2001. 7. 23. 고속 인터넷망이 연결된 미국 내 가구가 6%에 불과한 실정이고, 아직 대부분의 가구가 인터넷을 고속으로 접속하는 이상 다른 고급 서비스를 받지 못하고 있는 상황은 암스트롱 회장의 계획이 애초에 꿈꾸던 비디오, 오디오, 데이터 통신이라는 3위 일체 서비스는 아직도 꽤 많은 시간이 걸릴 것으로 보인다. 하지만 이런 서비스를 위한 소비자를 선점하기 위한 AT&T의 투자는 이미 그 사업성이 별로 좋지 않은 지역 전화회사에 투자하게 만들었고, 이로 인해 다른 케이블 사업자에 비해 AT&T의 케이블 사업 부문은 영업 이익면에서 다른 회사에 비해 거의 반 수준으로 떨어지고 말았다.(〔표 2〕 참조) 〔표 2〕를 보면 매달 현금 수입은 여타 다른 경쟁 기업에 비해 전혀 뒤떨어지지 않지만 그로부터 얻어지는 현금 이익률이 16%로 다른 기업에 비해 뚝 떨어짐을 알 수 있다. 주요 이유는 다른 기업에 비해 AT&T가 가입자당 케이블 회사 직원이 다른 회사의 2배에 이른다. 이는 AT&T의 인수합병에 따른 여파다. 장밋빛 수익을 내줄 것이라는 미래는 아직 멀리 있고, 당장의 영업수익이 뚝 떨어진 현상은 Comcast가 자신보다 3배나 큰 규모의 회사 주주들을 상대로 자신들이 인수할 경우, 훨씬 나은 영업이익을 낼 수 있다는 도전에 직면한 근본 이유이다. 〔표 2〕 AT&T와 기타 다른 경쟁 케이블 회사의 현금이익 비교표
※ 출처 : Bank of America Securities(Broadcasting & Cable 2001. 7. 16. 재인용) 이런 상황에 대한 암스트롱 회장은 차세대의 통신을 위한 통합서비스사업은 아직 좀더 두고 봐야 하는 상황이라고 주장한다. 그는 야구로 치면 이제 4회 말이 지났을 뿐이라는 것이다. 좀더 시간이 지나야 자신이 투자한 자금의 효과가 드러날 것이라는 지적이다. 하지만 투자자들의 생각은 눈에 바로 보이는 급격한 이익률의 감소가 더욱 중요한 요소이다. 이미 케이블 사업 부문의 매각은 거의 확실해 보이고, 다만 그가 투자만 만큼의 돈을 회복하는 수준에서 매각함으로써 체면치레는 하고 물러나는가, 아니면 투자실패 부문을 떠안고 떠나는가라는 점이 앞으로 그에게 남은 선택으로 보인다. Comcast, 유리한 고지를 점하고 계속 추진 Comcast는 필라델피아를 거점으로 하는 AT&T와 AOL-Time Warner에 이어 케이블업계 3위의 회사이다. 지난 7월 8일 Comcast는 AT&T에 자신들의 주식으로 450억 달러, 그리고 AT&T의 부채 130억 달러를 떠안는 조건으로 총 580억 달러의 인수 조건을 제시했다. 많은 미디어 전문가들은 Comcast의 제안에 대한 AT&T의 거절을 본격적인 인수전의 시작으로 보고 있는데, Comcast가 약 100억 달러에서 200억 달러에 이르는 추가비용을 지출할 것으로 예상하고 있다. 이 거래가 성사될 경우 Comcast는 케이블업계 1위로 부상하게 된다. 7월 8일 Comcast의 입찰에 대해, AT&T의 이사회는 7월 18일, Comcast의 입찰액은 AT&T의 실제 가치를 제대로 평가한 제안으로 보기 힘들다고 결론내리고 이번 입찰을 만장일치로 거부했다. 하지만 이 거부는 다른 입찰자들이 입찰에 응할 시간을 주고, Comcast로 하여금 보다 높은 인수액을 제시하게 하기 위한 시간벌기일 뿐 실제로 전면 거부는 아니라는 것이 전문가들의 공통된 견해이다. Comcast의 소유주인 브라이언 로버트(Brian L. Robert)는 이사회의 결정이 거부로 결정나자 뉴욕으로 직접 날아가 주주들을 상대로 자신의 입장을 설명하고 간접적으로 자신들의 인수 쪽으로 압박을 가하고 있다. 그는 Comcast의 인수 제안 이후 주당 8달러의 주가상승이 있었고 이는 AT&T 전체적으로 볼 때, 약 140억 달러의 주가상승 효과를 가져왔다는 사실을 주요 설득자료로 삼았다. 또한 자신들과 현 AT&T의 경영 이익을 비교하며 자신들의 인수가 주주들에게 이익으로 돌아간다는 사실을 주지시켰다.(〔표 2〕 참조) 이 설명회에서 로버트 회장은 주주들로부터 많은 호응을 얻었다. AT&T의 대안과 전망 AT&T는 Comcast 이외에 다른 어떤 대안이 있을까? AT&T측의 문제는 별다른 대안이 없다는 것이다. 지난 7월 8일 이후, 다른 미디어기업들도 이번 입찰에 관심이 있다는 소식들은 간간이 들리지만 정작 구체적인 제안을 내놓는다거나 하는 움직임을 보인 회사는 아직 없다. 케이블업계 5위의 Cox는 인수합병 전문가를 고용해 입찰안을 고려하고 있으며, Disney 같은 컨텐츠 공급업자는 이번 거래가 성사될 경우, 케이블회사들의 기업합병으로 인해 자신들의 프로그램이 시청자에게 전달되는 데 어려움을 겪을 가능성이 있기 때문에 다른 프로그램 공급업자들과 함께 컨소시엄을 구성해 입찰에 응할 가능성도 있다. 그러나 Comcast가 인수할 경우, 동종 업종이 인수를 함으로써 나오는 시너지 효과가 있고 주주들은 세금면제의 효과가 있어 이번 인수합병건은 AT&T와 Comcast 양자간의 인수금액을 놓고 벌이는 줄다리기라는 관측이 지배적이다. 그 동안의 미디어 합병에 관한 역사를 둘러볼 때도 처음 인수액을 제안한 회사가 대부분 인수에 성공한 사례가 많다. 특히 정부가 규제하는 부문에 속하는 회사일수록 이런 경향은 더 강하다. 실제로 AT&T는 지난 TCI 합병 때 최초이자 유일한 입찰자였고, Charter Communication은 관련 케이블들을 인수할 때, 다른 경쟁자 없이 인수에 성공한 사례들이 있다. 특히 수많은 경영전문가들이 AT&T의 경영과 관계된 자료를 검토하는 것으로 끝나는 것이 아니라 지역과 연방 규제안에 대한 법률적 검토도 동시에 진행되어야 하는 사안인 만큼, 그 동안 꾸준히 준비해 온 Comcast말고는 다른 회사가 입찰에 응하기란 그리 쉬운 일이 아니기 때문이다. 이런 선례를 기초로 미국 증권가에서는 아직 일년은 기다려야 최종 결론이 나올 일이기 때문에 느긋하게 지켜보라고 말하고 있다. ㅇ참조 : Business Week 2001. 7. 23.
ㅇ작성 : 김상호(미국 통신원)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
첨부파일 |
|