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제목 | [통권 124호] 머독, 미국의 DirecTV 인수 협상 최종 단계 | ||||||
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분류 | 기타 | 등록일 | 01.02.16 | ||||
출처 | 한국콘텐츠진흥원 | 조회수 | 0
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루퍼트 머독(Rupert Murdoch)의 News Corporation이 미국 최 대의 위성방송사인 DirecTV를 대상으로 한 경영권 인수 협상이 마무 리 단계에 이른 것으로 전해지고 있다. News Corporation과 DirecTV 의 최대 주주인 General Motors(이하 GM)는 거래 조건에 대부분 합 의했다고 한다. 이 거래는 머독의 위성방송 운영회사인 Sky Global이 GM의 자회사이자 DirecTV를 운영하고 있는 Hughes Electronics Corp.를 합병하는 것으로, 신생 회사의 가치는 700억 달러가 될 전망 이다. 머독은 신설되는 통합회사의 지분을 35% 가지게 되어 최대 주 주로서 경영권을 행사할 예정이다. 이에 대해서 GM의 이사회가 동의 한 것으로 알려졌고, 한 달 내에 최종 합의에 도달할 것으로 예상되는 가운데, 협상에 참여한 한 관계자는 News Corporation과 GM의 협상 은 최종 단계에 있다고 밝혔다. 또 합병회사의 회장은 머독이 되고, 사장에는 Sky Global의 사장인 체이스 카레이(Chase Carey)가 취임할 것이라고 덧붙였다. 머독, 세계 최대의 디지털 방송사를 보유하게 될 듯 머독은 DirecTV를 확보하여 Sky Global의 빈자리인 미국에서 위성방송 서비스를 제공하려고 한다. DirecTV는 현재 미국에서 약 950만 명의 가입자를 확보하고 있다. News Corporation은 아시아에 StarTV, 영국에 BSkyB 등 위성방송과, 독일, 이탈리아, 라틴 아메리 카에 유료 TV 방송을 보유하고 있으나 미국에는 아직 진출하지 못하 고 있다. 머독은 오래 전부터 미국에서 그의 케이블 네트워크를 전송 하기 위해서 위성사업에 참여하려고 했다. 이번 거래가 성사되면 머독 은 DirecTV, Sky 및 Star 위성을 결합하여 전세계에서 가장 큰 디지 털 방송사를 가지게 된다. Sky Global과 Hughes가 결합하여 오락과 쌍방향 서비스를 전세계에 제공하는 플랫폼이 된다. 이 때문에 Microsoft가 이 프로젝트에 지분을 참여하려는 것이다. 합병이 성사되어 BSkyB의 쌍방향 텔레비전 기술이 보다 규모 가 커진 Sky Global의 표준이 된다면 News Corporation의 주주에게 도 이익이 될 것이다. Sky Global은 머독의 위성방송사 지분을 관리 하는 지주회사로 지난해 설립되었으며, 350억∼450억 달러의 가치가 있는 것으로 평가된다. Sky Global은 News Corporation의 위성 플랫 폼 지분을 가지고 있다. BSkyB(37.5% 지분), StarTV(100%), Stream(43%, 이탈리아의 유료 TV), KirchPayTV(BSkyB가 24% 지분 소유), Sky Brazil(36%), Sky Mexico(30%), Sky Multi-Country(30%) 및 SKY PerfecTV(10%, 일본) 등의 위성 플랫폼이 여기에 포함되어 있다.1) 한편, Hughes는 2000년에 73억 달러의 수입을 기록하였고, DirecTV, PanAmSat(21개의 위성체 보유), Hughes Network System(DirecTV 셋톱박스의 영업과 제작을 담당) 등 3개 부문으로 구성되어 있다. News Corporation은 이미 많은 부채에 시달리고 있어 이번 거 래에 현금을 투자하지는 않을 전망이다. 이번 합병에는 Microsoft도 참여하여 40억 달러를 투자할 것으로 알려졌다. Microsoft는 기술적 지원과 함께 합병회사를 통해 셋톱박스 분야에서 주도권을 확보하려 는 것으로 알려지고 있다. 머독의 전략적 파트너로 Liberty Media의 회장인 존 맬론(John C. Malone)도 이번 합병에 참여하는 것으로 알 려졌다. 합병이 성사될 경우 News Corporation의 위성방송 사업 부문인 Sky Global은 합병회사의 지분 35%를 갖게 되며, Hughes 주주들에게 나머지 65%의 지분이 주어지게 된다. GM은 Hughes Electronics Corp.를 장악하고 있지만 거래되는 주식의 30%만을 보유하고 있다. GM은 이번 거래로 50억∼80억 달러의 현금을 확보하게 되어, GM의 자금 사정이 개선될 것으로 기대하고 있다. GM은 Sky Global과의 합 병이전에 Hughes의 주식과 Hughes의 상업위성 부문인 PanAmSat Corp.의 주식을 GM의 주주에게 배분할 것이다(spin off 방식). 합병이 이루어지면 Hughes의 상업위성 사업 부문인 PanAmSat을 65억∼75억 달러에 매각하게 되며, 그럴 경우 합병회사에서 GM의 보유 지분 액 수는 80억 달러로 축소 조정돼 News Corporation이 최대 주주가 되고 GM은 Microsoft와 같은 소액 주주의 하나가 된다. DirecTV의 입장에 서는 GM이 소유하는 것보다 미디어 기업이 소유하는 것이 유리할 것 이다. News Corporation과 Hughes의 합병을 위해서는 News Corporation과 GM, 그리고 GM의 자회사로 DirecTV를 운영하고 있는 Hughes 이사회의 승인을 받아야 하는데, Hughes의 이사회는 이 합병 을 곧 승인할 것으로 알려졌다. GM은 이에 대해 아직 합의에 도달한 것은 아니며 많은 기업과 협의하고 있다고만 밝혔다. 머독도 DirecTV 와의 협상이 진행 중인 것만을 밝히고, 최종 단계에 이르렀는지를 확 인해 주지 않고 있다. 분석가들은 Comcast Corp.(미국 케이블 운영자) 도 DirecTV의 인수에 관심이 있지만, Comcast의 경우에는 규제의 문 제가 발생한다고 밝혔다. 반면에 News Corporation과의 합병에는 규 제의 문제가 없을 것이라고 한다. 실제 합병에는 시간이 걸릴 것으로 전망 GM이 자회사의 주식을 모회사의 주주에게 배분하는 방식으로 합병을 추진하고 있기 때문에 매우 복잡하다. 합병이 매우 복잡한 구 조를 가지고 있기 때문에 세금과 법적인 문제를 해결하려면 시간이 걸릴 것이라고 관측되고 있다. 거래를 둘러싼 환경이 매우 불안정하기 때문에 Hughes의 주가는 단기적으로 하락하고 있다. 그러나 이 거래 의 잠재력은 매우 크다고 분석되고 있다. News Corporation은 현금투자 없이 거래를 종결하려고 하지만, 어떠한 거래에서도 자금 조달력이 중요한 변수이다. Standard&Poor's 는 지난해 12월에 News Corporation의 재무구조가 좋지 않다고 평가 하면서 신용등급을 트리플 B로 하향 조정했다. 이로써 News Corporation의 등급은 투자 적격에서 투자 위험 상태로 변했다. News Corporation은 방송사, 케이블 네트워크 및 신문사를 보 유하고 있으므로, 광고 지출의 감소에 매우 취약하다. News Corporation은 지난해 2/4분기의 영업수입이 7% 포인트 증가했다고 발표하면서, 월가의 추정치에 대해서 반론을 제기했다. 이러한 수입 증가는 〔X man〕의 비디오 판매에 기인한 것으로 Fox 텔레비전 네 트워크의 수입 감소를 상쇄하였다. News Corporation의 영화오락 부 문의 영업 이윤은 미국에서 〔X man〕의 판매에 힘입어 1억 2,800만 달러로 지난해의 3,100만 달러에 비해 4배나 증가했다. News Corporation은 1999년 4/4분기에는 6억 7,700만 달러의 이윤을 낸 반면, 지난해 4/4분기에 3,200만 달러의 손실을 기록했다. 2000년의 영업 수입은 38억 달러로 1999년 4/4분기와 비슷했고, 영업 이윤은 5억 6,200만 달러로 1년 전의 5억 1,000만 달러에 비해서 많이 증가했다. News Corporation은 WebMD에 잘못 투자하여 큰 손실을 보았지만, 〔Times〕지와 〔Sun〕지 등 영국 신문의 광고 수입에 있 어서는 지난해 2/4분기에 8% 포인트의 증가를 기록했다. 성장성 낮은 사업에 과다 투자 우려도 있어 News Corporation이 37.5%의 지분을 보유하고 있는 BSkyB는 이 협상에 대한 논평을 거부하면서도, 700억 달러의 가치가 있는 새로 운 위성회사가 BSkyB를 흡수할 것이라는 추측에 대해서는 반론을 제 기했다. BSkyB의 지분은 바뀌지 않을 것이고 여전히 런던에 남아 있 을 것이라고 BSkyB의 전문인 토니 볼(Tony Ball)이 말했다. BSkyB 는 75억 파운드의 가치가 있는 기업으로 Sky Global의 가장 큰 재산 이다. BSkyB는 2000년도에 계획대로 500만 가입자를 확보하였지만, 저렴한 가입료를 받았다. 상반기에 이 회사의 손실은 6,150만 파운드 에서 1억 1,200만 파운드로 증가하였다. 가입자는 금년 2월 6일에 525 만 명이었고, 2003년에는 700만 명에 도달할 것으로 보인다. BSkyB의 전무인 볼에 의하면, 가입자의 목표는 초과 달성되고 있으며 곧 이윤 이 발생할 것이라고 한다. 지난해 상반기에 BSkyB의 수입은 2억 3,600만 파운드에서 10억 900만 파운드로 증가하였지만, 신규 가입자 를 확보하기 위한 투자의 증가로 비용 역시 2억 1,400만 파운드로 증 가하였다. 마케팅 비용이 18% 포인트 증가하여 2억 1,200만 파운드에 이르렀는데, 이 가운데 반 이상이 신규 가입자를 확보하는 데 쓰였다. 이와는 별개로 BSkyB는 BiB 조인트 벤처의 셋톱박스를 보조하는 데 8,800만 파운드를 지출하였다. 프로그램 비용은 24% 포인트가 증가하 여 5억 3,500만 파운드였다. 머독은 성장성이 낮은 사업에 과다한 지출을 하고 있다는 분석 도 있다. 위성TV 사업은 매우 느리게 성장하고 있고, 경기 후퇴로 문 제가 더욱 복잡해질 수 있다. 일부 미디어 분석가들은 경기 후퇴기에 는 소비자들이 사치스러운 오락물이라는 평가도 받는 서비스에 투자 하지 않을 것이라고 걱정하고 있다. 그리고 케이블이 디지털화되어 우 수한 서비스를 제공하게 되면 위성TV 사업은 더욱 위축될 것이라는 분석도 있다. 그럼에도 머독은 위성이 케이블보다 우수한 오락 수단이 라고 생각하고 있고, 미국에서 대부분의 케이블은 여전히 아날로그이 고, 따라서 위성보다 적은 수의 프로그램을 제공할 수밖에 없다는 데 서 가능성을 찾고 있기도 하다. 분석가들은 머독이 부채를 추가하지 않고 이 거래를 진행하고 있는 데 일단 안도하고 있다. 1) 괄호안의 숫자는 News Corporation의 소유 지분 비율이다. 다만, KirchPayTV의 경우는 News Corporation이 아니라 BSkyB의 소유 지분 비 율이다. ㅇ 참조 : New York Times 2001. 2. 8.
ㅇ 작성 : 권호영(연구 자료정보팀장, hykwon@kbi.re.kr)
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