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제목 | [통권 101호] 미국, AOL의 Time Warner 인수 의미와 파장 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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분류 | 기타 | 등록일 | 00.02.08 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
출처 | 한국콘텐츠진흥원 | 조회수 | 0
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새 천년 벽두부터 미디어 산업계에 커다란 영향을 미칠만한 사건이 발생했다. America Online(이하 AOL)이 미국 언론·출판계의 거물인 Time Warner사를 1,650억 달러에 인수하겠다고 지난 1월 10일 발표한 것이다. 이 발표는 새 해 들어 하락해가던 미국 주식시장에 활력을 불어넣었고 미디어 관련 회사들의 주식가격을 크게 상승시켰다. 이 계약은 이 밖에도 곱씹어 보아야만 할 많은 요소를 담고 있다. AOL과 타임워너 AOL Everywhere! 아메리카 온라인의 캐치프레이즈이다. 올해 41세인 AOL 회장 Stephen M. Case는 1992년 주식시장에 AOL을 등록시킨 후 금번 인수계획을 발표할 때가지 AOL의 주식가치를 무려 59.000% 상승시킨 신화적(?)인 인물이다. 그는 몇 년 동안 계속되어 온 미디어관련업계의 인수합병 소식에서 두드러지지는 않았지만 착실히 내실을 다지며 AOL을 인터넷시장의 거물로 키워왔다 ([표 1] 참조). [표 1] AOL이 인수했던 기업들 (거래액 순)
* 자료출처: The New York Times, 2000년 1월 11일 C10면. AOL은 인터넷 서비스 업체로 자리잡는 과정에서 적지 않은 어려움을 겪었다. 1997년 인터넷 접속의 정체현상(congestion)으로 가입자들로부터 거센 항의를 받았었고 지난 한 해 동안은 AT&T와 광대역 케이블 망 이용관계로 불편한 관계를 유지해 왔다. 현재 AOL은 약 2천만명의 가입자를 확보하고 있고 이는 미국 인터넷 서비스 시장의 약 54%를 점유하는 수치이다. Time Warner는 미국 Time, CNN, Life, Fortune, People 등을 보유하고 있는 언론과 출판계, 즉 올드 미디어(old media) 업계의 거물이다. Gerald M. Levin(61세)이 회장이고 테드 터너(Ted Turner)가 부회장으로 일하고 있다. 두 회사의 역사는 <표 2>에 요약되어 있다. [표 2] AOL과 Time Warner의 약사 AOL: Time Warner: * 자료출처: The Wall Street Journal, 2000년 1월 11일, B1면. 합병회사의 규모 AOL이 Time Warner를 인수하기 위해 지불하기로 한 1,650억 달러는 M&A 역사상 최고가 액이다 (<표 3> 참조). 두 회사의 시장가치는 물경 3,420억 달러에 이르는데 이는 멕시코의 지난해 GDP와 거의 같은 규모이다. 합병회사의 개요(<표 4> 참조)는 왜 미디어업계의 종사자들이 이번 합병에 큰 의미를 부여하고 있는지를 잘 보여준다. [표 3] 역사상 최고가의 M&A(부채·인수액 제외)
* 자료 출처 : Thomson Financial SecuritiesData 재구성 두 회사의 결합은 거의 모든 언론에 의해 '환상의 결합'으로 묘사되었다. 올드 미디어와 뉴미디어의 결합, AOL과 Time Warner가 확보하고 있는 가입자와 컨텐츠의 결합 등이 시너지(synergy) 효과를 가져올 것이라고 기대하고 있다. CNN과 같은 뉴스 서비스가 AOL 가입자에게 서비스되고 AOL 가입자에게 워너 뮤직을 직접 마케팅 할 수 있다는 점은 동종 업계에 종사하는 상대사를 긴장시키기에 충분하다. [표 4] AOL Time Warner의 개요
* 자료 출처: The New York Times, 2000년 1월 11일, A1, C10, C11면 재구성 미디어 사업을 하는데 필요한 3박자, 즉 소비자에 대한 직접적 연결성(Connectivity), 풍부한 컨텐츠(Contents), 이용자의 규모(Scale)를 모두 갖추게 된다는 사실이 두 회사의 결합을 무엇보다 매력적인 것으로 만들고 있다. 예를 들면 경쟁 회사라고 할 수 있는 디즈니(Disney)의 경우 컨텐츠와 규모 면에서는 경쟁이 가능하지만 소비자에 대한 도달성에서는 상대가 되지 않는다. TCI와 미디어원의 인수를 통해 케이블업계의 새로운 강자로 부상한 AT&T는 6,300만명의 장거리 전화 가입자와 케이블 서비스 가입자 수라는 측면에서 합병될 회사를 능가하고 있지만 타임워너와 같은 풍부한 컨텐츠를 갖고 있지는 못한 실정이다. 잠재적 경쟁 상대 지난 한 해 AOL을 괴롭힌 문제 중의 하나는 AT&T와의 관계 설정이었다. AT&T는 98년 TCI 인수를 시작으로 케이블 업계에 진출했고 지난해 미디어원 인수를 제의해 업계 수위자리를 차지했다. AT&T는 지역·장거리전화, 케이블, 인터넷 접속 서비스 등을 원스탑(one-stop) 서비스로 제공하기 위해 TCI와 미디어원이 운영했던 케이블 네트워크 업그레이드를 위해 천문학적인 규모의 투자를 하고 있다. 문제는 누구나 사용하도록 개방해야 한다면 그렇게 막대한 비용(올해에만 1,000억 달러 투자)을 투자할 이유가 없다고 하면서 배타적 사용권을 AT&T가 주장하면서 발생했다. 케이블은 기존의 전화선로보다 월등하게 빠른 광대역 네트워크이기 때문에 앞으로 그 이용자가 기하급수적으로 증가할 것으로 예상된다. 그런데 그런 네트워크를 AOL이 이용하지 못한다는 것은 AOL에게 큰 치명타가 된다. 이 같은 이유로 AOL은 지난 한 해 동안 계속해서 AT&T에게 망의 개방(open access)을 요구했었다. 지난 해 말 AT&T가 비록 망을 개방하겠다고 했지만 Exit@Home과의 배타적 사용권 계약관계로 다른 회사의 AT&T망 이용은 당분가 불가능한 상태이다. 이번 두 회사의 결합은 AOL과 AT&T의 관계를 미묘하게 뒤바꾸어 놓았다. AT&T가 전국에 케이블 망을 이용하여 지역전화 서비스를 하기 위해서는 업계 2위인 Time Warner의 협조가 절대 필요하다. 그런 Time Warner를 AOL이 인수하게 되었으니 이제는 AT&T가 AOL의 눈치(?)를 보게 된 것이다. 마이크로소프트도 이번 결합으로 전략적인 파트너를 찾아야 할 것으로 보인다. 다가올 시대가 인터넷 시대라고 했을 때, AOL이 보유하고 있는 가입자와 인터넷 소프트웨어 기술은 MS를 능가한다. 더구나 미디어 사업측면에서 볼 때, AOL이 갖고 있는 전술했던 3가지 측면의 상대적 이점에 비추어 볼 때 MS는 가진 게 없다. 따라서 이 번 두 회사의 결합이 MS와 AT&T를 매우 가깝게 만들 것이라는 분석이 여러 곳에서 제시되고 있다. 미디어 관련 업계의 다음 M&A에 대한 다양한 시나리오가 그려지고 있는데, 컨텐츠 업계의 Walt Disney, Viacom, News Corp., 정보통신업계의 마이크로소프트, AT&T, MIC Worldcom, 인터넷업계의 Yahoo, Amazon.com, eBay 간의 결합이 가장 가능성이 높다는 전망이다. 합병 소식 발표 후 두 회사의 회장이 AT&T의 회장 암스트롱과 통화했다는 사실이 12일자 워싱턴 포스트지(E1면)에 실렸는데 이들이 나눈 대화내용은 합병회사와 AT&T의 관계 설정에 중요한 단초가 될 것으로 보이고 향후 케이블, 통신, 인터넷 산업에 적지 않은 영향을 미칠 것으로 보인다. 의미와 쟁점 두 회사 결합의 무엇보다 중요한 의미는 이제 인터넷이 미디어업계의 주류 비지니스로 확실히 자리잡았음을 보여주었다는 점에 있다. 이것은 뉴미디어의 올드 미디어에 대한 승리를 의미한다. 두 회사의 합병에서 AOL의 회장 Case는 소비자에게 필요한 모든 것을 제공한다는 one-stop 쇼핑을, 타임워너의 Levin 회장은 올드 미디어가 가진 컨텐츠를 뉴미디어로 유통시켜 가치를 증대시킨다는 비전을 가졌었던 것으로 전해진다. 그러나 두 회사의 결합이 모두에게서 환영받은 것은 아니다. 무엇보다 언론 자유를 지지하는 그룹의 반대 목소리가 적지 않았다. 언론 회사가 합병을 거듭하면서 대규모화되고 시장에서 목소리를 낼 수 있는 행위자의 수가 적어지면서 다양성과 독립성이 저해될 소지가 있다는 것이다. 소비자 단체들은 두 회사의 결합이 발표 된 후, '거대한 언론의 독재'라는 표현을 사용하며 분명한 반대 의사를 표명했다(http://www.cme.org/press/000110pr.html). 또 AOL 회장이 그렇게도 지지했던 케이블 네트워크의 개방적 접근권에 대한 FCC의 규칙제정도 촉구했다. 비록 AOL이나 AT&T의 회장이 'open access'를 지지한다고 발표했지만 법적인 명시조항이 필요하다는 것이다. 우려의 목소리 두 회사의 결합을 회의적으로 바라보는 시각도 만만치 않다. 무엇보다 주식시장의 반응이 시원치 않다. 합병발표 당일 상승세로 출발했던 두 회사의 주식은 다음날과 그 다음날 계속 내리막길을 걷고 있다. 13일 뉴욕타임즈(C1, C6면)는 두 회사가 분리되어 운영되기를 투자가들이 원하는 신호라고 해석하고 있다. 급격히 성장하는 인터넷 회사인 AOL이 더디게 성장하는 타임워너와 결합할 경우 그 성장 속도가 둔화될 것이 분명하다는 전망도 설득력 있게 제시되고 있다. 또 하나의 우려의 목소리는 미디어 회사간의 합병에서 시너지효과를 얻기가 어렵다는 분석을 바탕으로 하고 있다. 실제로 타임워너의 경영진은 최근 콜롬비아 대학의 세미나에서 Time-Warner-CNN의 결합에서 시너지 효과를 거의 보지 못했다고 인정했다. 전망 두 회사의 결합은 일단 반독점법 심의를 어렵지 않게 통과할 것으로 보인다. 두 회사의 주력 분야가 중복되지 않기 때문이다. 그러나 투자자의 반응이 점차 냉담해짐에 따라 두 회사 내부에서 결합을 반대하는 목소리가 커질 경우 합병자체가 무산될 가능성도 있는 것으로 보인다. 지나친 비약일지는 모르지만 이 번 합병이 마이크로소프트의 반독점법 판결에까지 영향을 미칠 것으로 분석하는 전문가들도 있다. 인터넷업계의 새로운 강자가 등장한 시점에서 마이크로소프트를 분리할 경우 경쟁을 약화시킬 소지가 있다는 것이다. 인터넷 서비스 분야에 관한 한 아직까지 마이크로소프트가 약자인 입장에 놓여 있다. AOL이 자신이 보유하고 있는 네트스케이프 브라우저를 전적으로 지원할 경우 몇 년 전과 같이 지배적인 시장점유율을 다시 확보 할 수 있을 것이란 분석도 나오고 있다. 인터넷의 서비스 시장에 무선이 도입될 경우도 제시되고 있는데 무선이 활성화되어 유선의 가치가 상대적으로 하락할 것이라고 보는 사람들은 이번 타임워너의 인수액이 너무 높게 책정되었다고 보고 있다. 이러한 내용들을 정리해 볼 때, 이번 두 회사의 결합은 언론사 규모의 확장과 다양성 및 독립성의 문제, 인터넷 기술의 발전 방향, 인터넷을 통한 서비스의 내용 등을 다시 한 번 음미하도록 하는 기회를 제공해 주었다고 할 수 있다. ㅇ 작성 : 이성춘(미국 통신원)
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