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제목 | [통권 70호] 미국 분석가들, AT&T/TCI 합병에 대해 회의적 반응 | ||||||
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분류 | 기타 | 등록일 | 99.12.18 | ||||
출처 | 한국콘텐츠진흥원 | 조회수 | 0
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최근 미국 방송산업계의 최대 화제는 얼마 전 발표된 AT&T와 TCI의 합병이다. 합병 자체도 큰 사건이지만 합병 이후 이들이
사업적으로 성공할 수 있는가 하는 점 또한 주요 화제이다. 왜냐하면 AT&T와 TCI 합병의 사업적 전망은 방송산업의 진행 방향과
미래의 또 다른 거대합병에 커다란 영향을 끼칠 수 있기 때문이다. 현재로는 AT&T와 TCI 관계자들의 낙관적인 전망과 분석가들과
투자자들의 회의적 분석이 공방전을 벌이고 있다. 낙관론과 회의론 미 방송산업계를 떠들썩하게 한 합병을 발표한 이후 AT&T와 TCI의 관계자들은 그들의 낙관적인 사업적 계획을 방어하는 데 시간을 보내고 있다. 가장 큰 논쟁거리는 전화와 인터넷, 케이블을 하나로 묶은 서비스를 실현하기 위해 얼마나 많은 경비가 소요될 것이며 또한 그것들이 3년 내에 얼마나 많은 수익을 창출할 것인가 하는 것이다. 많은 투자자들은 AT&T와 TCI 관계자들의 낙관적인 시나리오를 그대로 받아들이지 않고 있다. 분석가들이나 투자자들은 AT&T가 일반 가정을 위한 쌍방향 설비들을 유지하는 데에만 13억 달러를 써야 하며 낙후된 TCI의
케이블 설비들을 업그레이드하는 데 2000년까지 14억 달러를 투자해야 한다는 점을 우려하고 있다. AT&T는 케이블, 인터넷 그리고
전화가 통합된 서비스를 제공해 줄 디지털 셋톱박스를 설치하는 데 한 가정당 400∼500 달러가 소요될 것으로 예상하고 있는데 이것은 적어도
앞으로 3년 동안 AT&T가 매년 15억 달러를 여기에 투자해야 한다는 것을 의미한다. TCI는 인터넷 관련 동업자들의 지원을 통해
디지털 셋톱박스의 설치 경비를 175 달러까지 낮출 수 있다고 말하고 있다. 그러나 몇몇 전문가들은 결국 가구당 약 750 달러가 소요되어
AT&T에 총 100억 달러에 이르는 부담을 안겨줄 것으로 예상하고 있다. 전환 경비 AT&T가 일반 가정에 디지털 세톱박스를 설치하는 데 3년 동안 들어갈 경비를 1년에 15억 달러씩 총 45억 달러로 잡은 것 또한 TCI의 1000만 명의 가입자중 500만 명 정도를 계산에 넣는다는 것을 전제하고 있다. Cable version Systems, Falcon Cable and Intermedia Partners 등 TCI의 15개 가맹사들은 약 1600만 명의 시청자들을 확보하고 있다. 이들이 계속 새로운 서비스에 남아 있을 경우 AT&T에게 3년 동안 약 1억 5000만 달러의 추가 이익을 가져다 줄 것이다. 그러나 AT&T의 새로운 서비스를 공급받기 위해서는 이 가맹사들도 장비를 업그레이드해야만 하는 부담을 안고 있다. TCI와 그 가맹사들은 현재 미국 케이블 시청가구의 1/3 정도를 장악하고 있다. AT&T는 이러한 장악률을 더 높이기 위해 다른 케이블 회사들을 인수하기보다는 그들에게 AT&T의 전화서비스를 제공한다는 전략을 구사할 계획이다. TCI의 사장인 레오 힌더리는 "이는 시청가구 장악률을 65% 이상으로 올릴 수 있는 획기적인 방안임을 확신한다. 모든 사람들은 한번에 여러 가지 서비스를 즐길 수 있길 원하며 이에 따라 대형 케이블 운영자들 또한 거대 전화통신 사업자들을 필요로 하고 있다."고 주장했다. 그러나 AT&T와 TCI의 관계자들은 2000년에 시작될 예정인 통합된 서비스를 현실화하기 위해 얼마나 많은 비용이 필요한지에
대해 구체적인 자료를 제시하지 않고 있다. 월 스트리트의 회의론 합병을 발표한 이후, AT&T와 TCI의 관계자들은 분석가와 언론인들을 대상으로 몇 차례의 설명회를 주최했다. 그들은 시간이 지나면 나타날 변수들과 새로운 테크놀로지 등이 새로운 서비스를 위한 경비를 계속적으로 줄여나갈 것이라고 주장했다. 그러나 월 스트리트는 그들의 낙관적 전망을 받아들이지 않는 것 같았다. 합병을 발표한 이후 AT&T의 주식은 계속 떨어져 17% 이상 하락했다. AT&T의 기술담당 책임자인 데이비드 나젤은 케이블을 디지털 전화통신과 친화할 수 있는 체계(Digital Telephony-Friendly System)로 전환하는 것이 그렇게 어려운 일이 아니며 새로운 서비스는 가격면에서도 경쟁력을 가질 수 있을 것이라고 주장했다. 그러나 분석가들은 통합된 서비스를 위한 테크놀로지를 현실화하는 데 예상한 것보다 더 많은 시간과 비용이 필요할 것이라며 회의적인 반응을 보였다. 올해 업그레이드에 4억 달러를 쓴 TCI는 그들의 케이블 장비의 92퍼센트 이상이 곧 새로운 서비스들에 알맞게 될 것이라고 말하고 있다. 그러나 TCI의 케이블 장비들은 다른 경쟁사들에 비해 지금까지는 상당히 낙후되어 있는 상태이다. 이에 대해 AT&T의 사장인 마이클 암스트롱(Michael Armstrong)은 "TCI의 케이블 장비를 새로운 서비스에 알맞게 변환시키는 데 드는 필요한 비용과 관련하여 많은 사람들이 오해하고 있다. 새로운 회사는 자기 유지적일 뿐만 아니라 새로운 돈의 흐름을 창출할 것이다."라고 말했다. AT&T와 TCI의 관계자들은 합병으로 인한 시너지 효과가 34억 달러의 부가적 소득을 가져올 것이며, 3년 내에 12∼14% 포인트 성장하여 22억 달러의 이익을 추가시킬 것이라고 예상했다. AT&T는 또한 그들의 장거리 전화사업과 TCI의 케이블사업의 장점들의 결합을 통해 각각에게 5억 달러 이상의 부가적 이익을 올릴 것이라고 주장했다. 그러나 방송산업 분석가인 브라이언 아다믹(Brian Adamic)은 불확실한 다양화는 회사 전체를 재정적으로 위험하게 만들 수도 있다고
경고했다. 그는 "아직 나타나지 않은 많은 장애들이 있을 것이다. 그리고 그것들 중 어느 것은 AT&T와 TCI의 관계자들의
낙관적인 재정적 전망을 뒤엎을 수도 있을 것이다."라고 주장했다. 전화산업 분석가인 스테파니 컴퍼트는 "AT&T의
사업방향은 새로운 가치를 창출할 수 있을 것이다. 그리고 TCI의 자산과 그들이 이제까지 업그레드에 투자한 것들이 재정적 위험을 감소시킬
것이다."라고 하면서도 "많은 사람들이 우려하는 것은, AT&T가 그 기반을 '경쟁은 치열하고 이윤은 적은' 장거리전화
시장에 두고 있으면서도 장기적인 계획만을 이야기하고 있다는 점이다."라고 말했다. 좀더 명확해질 사업적 전망 AT&T와 TCI는 새로운 사업을 관장하기 위해 설립될 회사인 AT&T Consumer Services사의 자본구조를 조만간 좀더 상세하게 발표할 예정이다. 이것은 투자자들에게 큰 영향을 끼칠 것이다. AT&T는 새로운 회사를 상호변환 주식을 통해 지원함으로써 모회사 주식의 손실을 최소화하려 할 것으로 보인다. 그러나 아직도 AT&T가 165억 달러에 이르는 새로운 회사의 부채를 어떻게 해결할 것인가 하는 의문은 그대로 남아 있다. <이오현/미국통신원>
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