■ 국내 콘텐츠산업 기업의 재무구조 현황 ■

유은영(KOCCA 통계정보팀 주임연구원)

기업은 재화와 용역을 생산하여 이익을 창출하고, 창출된 이익으로 다시 생산을 위한 시설을 마련하여 일자리를 제공한다. 이처럼 기업은 생산의 주체인 동시에 고용의 주체로서 국가의 부를 창출하는 원천이며, 기업의 경영성과는 국가의 경제력으로 이어진다. 따라서 기업에 대한 통계 및 기업경영분석이 필요하며, 이는 기업의 경영전략 및 정부정책 수립에 중요한 기초자료로 활용될 것이다. 콘텐츠산업을 영위하는 기업에 대해서는 매출액, 수출액, 고용 등에 관한 통계가 지속적으로 생성되고 있으나, 콘텐츠산업 기업에 대한 경영분석 자료는 부족하다. 여기서는 콘텐츠산업 기업의 경영성과 및 재무구조를 살펴봄으로써 콘텐츠산업 기업의 실태를 파악하는데 도움을 주고자 한다.

한국은행에서는 국내 영리 법인기업의 경영성과와 재무상태를 통계청의 표준산업분류를 기준으로 업종을 구분하여 매년 조사 및 분석하고 있다. 여기서도 한국은행의 기업경영분석 자료를 활용하여 콘텐츠산업 기업의 경영성과 및 재무구조를 살펴보고자 한다. 표준산업분류의 업종 중 콘텐츠산업과 가장 연관성이 많은 업종은 J. 출판, 영상, 방송통신 및 정보서비스업과 R. 예술, 스포츠 및 여가관련 서비스업이다. 세부적으로는 J58. 출판업, J581. 서적, 잡지 및 기타 인쇄물 출판업, J582. 소프트웨어 개발 및 공급업, J59. 영상·오디오 기록물 제작 및 배급업, J60. 방송업, J63. 정보서비스업, M713. 광고업이 대표적인 콘텐츠산업 관련 업종이라고 할 수 있다. 그러나 통계청의 표준산업분류는 문화부의 콘텐츠산업분류와 분류기준이 상이하므로 위 분류들을 콘텐츠산업 전체라고 할 수는 없다는 점에 유의해야 한다.

전산업과 비교하여 콘텐츠산업 기업이 많이 포함되어 있는 J. 출판, 영상, 방송통신 및 정보서비스업의 2011년 대차대조표 구성을 보면, J업종은 전산업에 비해 총자산 대비 유동자산의 비중과 유동비율이 조금 낮은 것으로 나타났다. 하지만 자본 대비 부채비율은 전산업 보다 J업종이 1.5배 이상 낮고, 자본 대비 자본금의 비중도 J업종이 더 높아 전산업에 비해 J업종의 재무 유동성과 안정성이 낮다고 볼 수는 없을 것으로 판단된다. 특히 J업종은 부채비율이 100%가 넘지 않아 타인 자본의 의존도가 낮고 재무상태가 건전한 편인 것으로 나타났다. 기업규모별로 보면, 전산업과 J업종 모두 대기업에 비해 중소기업이 유동자산의 비중과 유동비율이 높고, 자본금의 비중도 높은 것으로 나타났다. 하지만 부채비율은 대기업에 비해 중소기업이 더 높은 것으로 나타나 중소기업이 대기업 보다 재무상태가 더 안정적이라고 말할 수는 없을 것으로 판단된다. 또한 대기업의 경우, 유동비율이 높지 않아도 유동부채를 해결할 수 있을 만큼의 강력한 수익창출력을 갖고 있는 경우가 많아 유동비율은 낮지만 장기적으로 경쟁우위를 가진 기업이 많다. 반면에 중소기업의 경우, 유동비율과 유동자산의 비중이 높아도 영세한 기업이 많아 유동부채를 해결하지 못하는 경우가 많다. 따라서 대차대조표의 구성은 기업을 평가할 수 있는 참고 자료가 될 수는 있으나, 한계가 있을 것이다. 콘텐츠산업 기업이 많이 포함되어 있는 또 하나의 업종인 R. 예술, 스포츠 및 여가관련 서비스업의 2011년 대차대조표 구성을 보면, R업종은 유동자산의 비중이 20% 이내에 불과하여 유동성이 매우 작아 재무 불안정성이 높고, 부채비율 또한 200%를 넘어 매우 높은 것으로 나타났다. 특히 R업종의 중소기업은 부채비율이 1,354.56%로 매우 높았고, 전년대비 유동부채 증가율도 46.46%로 높아 타인자본의 의존도가 매우 크고 재무구조가 불건전한 것으로 나타났다. 뿐만 아니라 R업종은 유동부채가 유동자산 보다 2배 가까이 많아 기업이 보유하는 지급능력이 적기 때문에 기업 존속력에 대한 평가가 좋지 않을 것으로 판단된다.

<표1> 2011년 기업규모별 전산업 및 콘텐츠산업 관련 기업의 대차대조표1) 구성

                                                                                                                                                            (단위 : %, %p)

콘텐츠 관련 세부산업별로 2011년 기업의 대차대조표 구성을 보면, 총자산 대비 유동자산의 비중은 광고업이 71.30%로 가장 높았고, 다른 산업들은 40~50% 내외 수준인 것으로 나타났다. 유동비율은 영상·오디오 기록물 제작업이 89.35%로 유일하게 100%를 넘지 않아 1년 이내에 현금화 할 수 있는 자산이 1년 이내에 만기가 도래하는 부채 보다 적기 때문에 위험성이 있는 것으로 나타났고, 방송업과 정보서비스업은 150%가 넘는 것으로 나타났다. 부채비율 또한 영상·오디오 기록물 제작업이 253.18%로 매우 높아 재무구조가 건전하지 못한 것으로 나타났고, 유동자산의 비중이 가장 컸던 광고업도 부채비율은 208.64%로 매우 높은 것으로 나타났다. 그 외에 출판업 중 서적, 잡지 및 기타 인쇄물 출판업과 방송업은 부채비율이 100%를 넘지 않아 재무구조가 건전한 편인 것으로 나타났으며, 특히 방송업은 부채비율이 47.28%로 가장 낮고 유동비율도 187.02%로 가장 높은 것으로 나타나 방송업에는 견실한 기업이 많은 것으로 판단된다.

1) 대차대조표는 일정시점에서의 기업의 재무상태를 일람 할 수 있게 도식화한 표로서 차변은 자산항목으로 기업이 소유한 자산의 운용상태를 나타내고,

    대변은 부채 및 자본항목으로 기업의 자본 조달형태를 나타냄.
2) 자산은 크게 1년 이내에 현금화할 수 있는 회전속도가 빠른 유동자산과 1년 이내에 현금화되지 않는 회전속도가 느린 비유동자산으로 나누어짐.
3) 부채는 크게 상환 또는 의무 이행시기가 1년 이내인 유동부채와 상환 또는 의무 이행시기가 1년 이상인 비유동부채로 나누어짐.
4) 자본은 자산에서 부채를 차감한 잔여지분을 말한다.

<표2> 2011년 세부산업별 콘텐츠 관련 기업의 대차대조표 구성

                                                                                                                                                                (단위 : %, %p)

기업의 단기지불능력인 유동성의 측정을 위한 대표적인 지표로 유동비율과 순운전자본 대 총자본 비율이 있다. 유동비율과 순운전자본 대 총자본 비율이 높을수록 기업의 단기지급능력이 양호하다고 할 수 있다. 전산업과 비교하여 콘텐츠산업 기업이 많이 포함되어 있는 J. 출판, 영상, 방송통신 및 정보서비스업과 R. 예술, 스포츠 및 여가관련 서비스업의 2011년 유동성 지표를 살펴보면, J업종은 전산업 보다 유동비율과 순운전자본 대 총자본 비율이 조금 낮지만 거의 비슷한 반면, R업종은 전산업과 J업종 보다 유동비율이 2배 이상 낮고 순운전자본 대 총자본 비율은 마이너스인 것으로 나타났다. 이는 R업종은 유동부채가 유동자산 보다 많아 순운전자본이 마이너스이기 때문인데, R업종에는 여유자금이 부족한 영세한 기업이 많기 때문인 것으로 판단된다. 또한 R업종은 전년대비 유동비율과 순운전자본 대 총자본 비율이 감소한 것으로 나타나 재무 유동성이 더욱 악화되고 있는 것으로 나타났다. 기업규모별로 보면, 전산업과 J업종은 대기업에 비해 중소기업의 유동비율과 순운전자본 대 총자본 비율이 높은 것으로 나타난 반면, R업종은 대기업이 더 높은 것으로 나타났다. 자본생산성을 측정하는 대표적인 지표로는 총자본투자효율이 있다. 총자본투자효율은 기업에 투자된 총자본으로 1년 동안에 어느 정도의 부가가치를 산출하였는가를 나타내는 비율로서 높을수록 총자본이 효율적으로 운용되었다고 할 수 있다. 2011년 총자본투자효율은 J업종이 가장 높았고, 전산업, R업종의 순으로 나타났다. 기업규모별로 보면, 전산업과 J업종은 대기업에 비해 중소기업의 총자본투자효율이 높은 것으로 나타났고, R업종은 대기업이 더 높은 것으로 나타났다. 하지만 총자본투자효율은 자본의 운용 효율을 수익이 아닌 부가가치를 기준으로 살펴본 지표라는 점에 유의해야 한다. 기업이 소유하고 있는 총자산의 운용 효율성을 나타내는 지표로 총자산 영업이익률이 있는데, 이는 영업효율성을 나타내는 지표인 매출액영업이익률과 투자효율성을 나타내는 지표인 총자산회전율로 분해하여 살펴볼 수 있다. 매출액영업이익률은 매출액에서 매출원가, 판매비 및 관리비를 제외한 제조 및 판매 활동과 직접 관계된 순수한 영업이익만을 매출액과 대비한 것으로 전산업에 비해 J업종과 R업종의 2011년 매출액영업이익률이 높은 것으로 나타났다. 이는 원재료비나 감가상각비 등의 비중이 큰 제조업 등의 산업과는 달리 콘텐츠 관련 산업은 서비스나 기술력 등 무형적인 자산의 비중이 커서 영업이익률이 높기 때문이다. 따라서 매출액영업이익률을 전산업과 콘텐츠산업의 비교지표로 사용하기는 어렵다. 총자산회전율은 총자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 총자산의 수익창출에 얼마나 기여했는지를 의미한다. 전산업, J업종 및 R업종 모두 2011년 총자산회전율이 1회 미만으로 과잉투자 등 비효율적인 투자를 하고 있는 것으로 나타났다. 기업규모별로 보면, J업종과 R업종 모두 대기업의 매출액영업이익률이 중소기업 보다 훨씬 높은 것으로 나타났으며, 총자산회전율은 전산업과 J업종의 중소기업이 1회를 넘는 것으로 나타났다. J업종과 R업종의 대기업은 매출액영업이익률이 각각 10.27%, 7.70%에 달해 판매마진은 높지만 총자산회전율은 각각 0.80%, 0.48%에 불과하여 투자의 효율성은 매우 낮은 것으로 나타났다.